După patru luni consecutive de scădere, care au adus cotația aurului cu aproximativ 27% sub maximul istoric de 5.595 de dolari pe uncie atins în ianuarie 2026, presiunea la vânzare pare să se fi temperat. Metalul prețios s-a stabilizat în jurul pragului de 4.000 de dolari pe uncie, nivel care a atras cumpărători și a oferit un punct de sprijin pieței.
Principalii factori care au alimentat declinul au fost inflația ridicată, generată de scumpirea petrolului în contextul conflictului din Iran, și aprecierea dolarului american. Rezerva Federală a menținut dobânzile în intervalul 3,50%-3,75%, iar piețele estimau vineri o probabilitate de 63% ca Fed să majoreze ratele în septembrie, potrivit instrumentului FedWatch al CME Group. Dobânzile ridicate reduc atractivitatea aurului, care nu generează randament.
Analiștii ING, Warren Patterson și Ewa Manthey, atribuie stabilizarea mai degrabă achizițiilor oportuniste la prețuri reduse decât unei schimbări fundamentale a contextului macroeconomic sau geopolitic. Aceștia avertizează că aurul va rămâne sensibil la evoluțiile de pe piețele energiei și la așteptările privind politica monetară americană. Argintul ar putea depăși performanța aurului dacă cererea pentru metale industriale se menține, adaugă strategii ING.
Un sondaj Reuters realizat pe 29 de analiști și traderi arată că estimările pentru aur au fost reduse pentru prima dată din 2023, la o mediană de 4.509 dolari pe uncie pentru 2026, față de 4.916 dolari prognozați anterior. Totuși, factorii structurali rămân intacți: tensiunile geopolitice, datoria publică ridicată și deprecierea monedelor. Suki Cooper de la Standard Chartered consideră că piața caută un nivel de susținere înainte de un nou impuls de creștere.
Băncile centrale rămân o sursă solidă de cerere, deși achizițiile nete din primul trimestru au fost revizuite dramatic în scădere, de la 244 de tone la doar 57 de tone, conform Consiliului Mondial al Aurului. Trimestrul al doilea a compensat parțial, cu 289 de tone achiziționate, în principal de China și Polonia. Unele guverne au început totodată să repatrieze rezervele fizice de aur din seifurile din New York și Londra.
John Ing, președintele firmei de brokeraj Maison Placements din Toronto, cu 50 de ani de experiență în investiții, estimează că aurul poate urca până la 6.000 de dolari pe uncie în actualul ciclu multianual. El invocă datoria federală americană de 39.000 de miliarde de dolari și scăderea ponderii dolarului în rezervele globale, de la 71% în 1999 la 54% în prezent, ca argumente pentru continuarea tendinței ascendente.
